一、最能涨的基金之净资产收益率法（一）
消费基金（和）
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古今中外，投资业绩能与巴菲特匹敌的大师没有几个，从短期来看，投资收益跑赢巴菲特的不在少数，但在投资“寿命”和财富量级上能够超过巴菲特的还没有一个。
很多投资者都想知道长跑冠军的巴菲特是如何选股的？到现在为止巴菲特已经多次说到这句话：公司能够创造并维持高水平的净资产收益率ROE是可遇而不可求的，因为这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的净资产收益率ROE是极其困难的事。
曾经有记者问巴菲特，如果只能用一种指标去投资，会选什么，巴菲特毫不犹豫的说出了净资产收益率ROE。他老人家曾经还说过：“我所选择的公司，都是净资产收益率ROE超过20%的好公司。”那么选择指数基金净资产收益率ROE也是非常重要的指标。
什么是净资产收益率ROE？居然有这么大的魔力？让股神都如此信服？净资产收益率ROE，是净利润与股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。比如一家净资产1亿的公司，一年的净利润为万，那么该公司的净资产收益率ROE就是万/1亿=20%。
我们不妨可以这样想：一个公司的管理者就像基金的经理。基金经理拿到投资者的资金后，再投资于股票，为投资者创造回报。和一个资本回报率只有6%的基金相比，能创造18%资本回报率的基金显然能让投资者的财富更快地增长。企业也没有什么特别的地方，他们也需要通过投资股东的资金而创造财富。理解一个企业实现的资本回报率，我们就可以知道，这个企业是否能有效地把资本转化为利润。
在《巴菲特的护城河》这本书中，是这样说的，净资产收益率ROE可以用来衡量资本的回报率。书中还说：可以把15%作为衡量企业竞争能力的临界值——只要企业的股东权益回报率长期达到或超过15%，那么，它就更有可能比那些低于该临界值的企业拥有护城河。护城河能够保护企业免受外来竞争的影响，帮助企业在更长的时间内获得更多的财富。
我们A股的上市企业长期平均分红比较低，企业的利润大部分用来扩大再生产，投入生产要素增加能够带来企业规模更快速地增长。这就好比庆丰包子铺一样，第二年再把第一年的利润重新投入扩大规模，规模变大之后能够获得更多的利润，这个好比利滚利一样，越滚越大，越滚越快。所以，企业价值的复利基础就是净资产收益率ROE。
对我们常见的指数基金来说，长期复利的基础也就是净资产收益率ROE。时间越长，复利的效应越大。同样的庆丰包子铺，假设现在年利润率是10%，PE是10倍，年增加美团外卖，销量增加，年利润率达到30%，企业价值与这个年利润率是复利关系，提高年利润率，企业价值是不是越涨越快速呢？值不值得我们用更高的PE更高的股价去买进呢？
查理芒格说过，“从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20-30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。”
我们把芒格这句话应用到指数基金选择上，可以这样理解：当两只指数基金的净资产收益率ROE相差很大的时候，比如6%和18%相差这么大，我们应该选择ROE高的指数基金，即使价格更高或者市盈率PE更大，但是，长期回报率会更高。我们做基金定投，刚好追求的是长期回报率。
现在市面上很多人买低估的指数基金，我们看下面的指数估值图（来自蛋卷基金的网站）：
你打开走势图，你就会发现PE百分位达到0%附近的指数（中证、中证环保、创业板）这2天又创新低了，其他的如养老产业和中证也在新低附近，其实这些指数在年就非常低估，但是年继续暴跌，跌幅比高估的消费指数还要多。
目前ROE比较高的指数基金有白酒行业的指数基金（招商中证白酒指数分级）食品饮料和消费行业（含白酒和食品饮料）的指数基金（上证主要消费ETF），招商中证白酒指数分级是场外基金，而上证主要消费ETF是场内基金。
消费行业指数基金ROE长期比较高，翁量也是长期投资这个品种，比如白癜风最好治愈方式北京治白癜风的医院哪家比较好
