摘要
abstract
将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。
本期研究对象为易方达基金的之前的基金经理蔡海洪，目前已离职，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。蔡海洪先生的投资风格以“稳”、“准”著称，坚持价值投资理念，主张积极而不激进，追求对公司基本面的深度研究。自从业以来，蔡海洪先生管理了（过）2只混合型基金，1只股票型基金。
我们将蔡海洪管理的易方达基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了80%沪深+20%中债综合作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了蔡海洪易方达基金综合曲线，在-09-30到-07-09期间，蔡海洪易方达基金综合曲线的年化收益为12.66%，超出同期基准表现1.56%；年化波动性为19.10%，高于基准的18.86%；最大回撤为-27.91%，（绝对值）小于基准的-25.75%；夏普比率和索提诺比率都显著高于基准。
同时，我们还重点研究了易方达基金旗下，之前由蔡海洪先生管理的混合型基金——易方达策略成长（），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，易方达策略成长综合收益管理能力优于37%的同类基金；综合风险管理能力优于34%的同类基金；风险调整收益管理能力优于13%的同类基金，基金规模大于66%的同类基金，机构持仓占比高于33%的同类基金，现任基金经理任职年限大于28%的同类基金。详细的：
截止到年8月1日，易方达策略成长的累计收益率为.68%，年化收益率为12.55%。以70%沪深+30%中债综合为基准的超额收益率为4.96%；波动性为23.97%，大于同期基准波动性为18.59%；最大回撤为-58.40%，（绝对值）大于基准的-57.11%；夏普比为0.，优于基准的0.；与基准的相关性为87.86%，Beta值为1.；
资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在70%及以上，基本符合偏股混合型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于沪深，易方达策略成长超配了采掘、电子、化工、食品饮料、休闲服务、交通运输等行业，低配了非银金融、银行、公用事业、汽车、建筑装饰、医药生物、通信、家用电器等行业；
基于净值的风格分析表明从平均意义上看，易方达策略成长对小盘成长、大盘成长以及中盘成长风格披露比较显著，基于持仓打分的风格分析也印证了上述结论；
归因分析结果表明易方达策略成长的超额收益主要来源于个股选择（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。
