本文来自方正证券研究所于年4月13日发布的报告《沪深指数：中长期配置的价值洼地》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。严佳炜S3
摘要
报告从多个角度分析阐述沪深指数的投资价值，当前沪深指数已是价值洼地，具备较好的中长期配置价值。
1.年在疫情影响下，包括A股市场在内的全球股市，均出现大幅波动。我们当前对市场维持中性判断。后续表现需重点跟踪海外疫情发展以及国内逆周期政策。
2.估值方面，无论通过截面的指数之间的横向对比，或者时间序列上纵向对比，沪深指数目前均处于明显低估区间。同时，沪深指数的成分股中有大量高ROE的优质公司。因此，沪深指数是“价低质优”的理想投资标的。对比海外，纵观全球主要国家股票市场指数，由于新冠疫情全球扩散的影响，全球指数的估值均大幅下降。即便如此，沪深指数的估值依然低于大部分海外指数，具有一定的吸引力。
3.在流动性紧缩周期中，沪深指数大概率跑赢市场水平。目前全球财政和货币政策几乎已用尽，利率下行空间也较为有限，宽松已是强弩之末，利率或将反转。在未来有可能开启的利率上行周期中，沪深指数或有出色表现。
4.另外，全球化配置角度，沪深指数是外资眼中的“核心资产”。陆股通开通以来，外资持续看好和增持。随着海外市场恢复稳定，外资的全球化配置进程将继续，沪深指数或迎来增量资金。
5.我们针对沪深指数提出了“新金叉”择时模型。回测结果表明，相比于一直持有指数，最大回撤从72.30%下降到25.36%，年化收益率从7.40%提高到20.73%，夏普比率从0.提高到1.。风险和收益均有大幅的改善。
6.易方达基金公司旗下的沪深ETF（.OF）及其联接基金，成立时间较长，管理费率全市场最低，连续多年保持较低跟踪误差，且具备较好流动性，是配置沪深指数的理想工具。
风险提示：易方达沪深ETF及其联接基金是易方达基金旗下的产品，易方达基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于历史数据进行测试，不构成任何投资建议。市场政策变化、经济基本面变化，都可能导致结论失效。
正文如下
1市场判断中性，行业注重内需
年在疫情影响之下，包括A股市场在内的全球股市，均出现大幅波动。在前期的下跌之后，目前全球市场普遍出现反弹。目前我们对市场维持中性观点，行业上建议
