基金分析系列易方达消费行业基金

做投资也有一段时间了，对于我这种做投资组合的人来说，手上总是需要保留一些后备选项的，而作为配置做好的选择就是基金，前面已经对基金有了基本的介绍，现在我就结合一下自己筛选的后备组合来具体讲解下如何看基金，以及如何将基金纳入到自己的组合中，通过这些去构建一个具有对冲关系并且能够平稳收益的组合。我从后备军里面看了一下，决定以消费类行业作为第一只基金的介绍。这只基金的名字叫做易方达消费行业基金（）。之所以选择这只基金作介绍，主要就是消费类行业，尤其是以食品饮料类的消费品种在最近几年一直都涨的不错，导致大家对于消费类行业有点过于乐观了。也出现一堆所谓的价值投资者的趋势，所以就来看看消费是不是真的就那么的好。先来整体说下消费行业，对于这个行业的确是价值投资者的首选，因为这个行业是刚性的需求，所有的都可以不要，但是最基本的生活消费还是要持续的。因此，这个行业本身也应该是呈现右上角上升的走势，换句话说，不论在什么是时间点买入，只要一直持有肯定是能将收益变成正的。这个基金的走势也印证了我的说法，从成立之初到现在整体回报率为.90%,年均回报率大概为15%，如果单独拿出最近的3年来看，整体回报率为.83%，年平均为28.22%，其实从上面的图也可以看出，这只基金的主要涨幅集中在18年底到现在，基本上是翻了两倍。这是这只基金目前的持仓情况，从图上也可以看出主要还是以白酒为主，其次就是白色家电行业，如果回过头来看这只基金这几年的持仓也会发现，基金的风格基本保持不变，主要都是以白酒和家电为主。而这两个品种也是近几年来涨幅较大的行业，也算是赶上点了。再来看下整只基金的一个基本情况，目前整个基金规模已经达到多亿元的一个程度，这个规模确实不能算是小的规模了，已经达到这只基金创立以来的最大规模。同时，单位净值也达到了4以上，可见大家都已经看到这只基金的表现，并且相信它还能这么优秀的表现下去。现任基金经理是萧楠，任职时间为7年多，可见基本上这只基金就一直是这个经理在操作，任职的稳定性还是不错的，所以不用担心基金经理的变动导致基金风格的变化。这只基金的基本情况介绍完了，那么现在还能继续购买这只基金吗？首先，还是回到之前的消费类行业的话题上面，根据整个的经济周期来看，消费类行业往往是在整个市场的后段发力，也就是到了熊市末尾的时候。从整只基金的走势也能看出，18年在整个股市下跌很惨烈的一年里面，该基金下跌幅度达到23.47%，同期的沪深下跌也只有25.31%，基本上没占有优势。再往前看，在11年-17年该基金的走势基本上和沪深没有区别，拉开差距的也就集中在最近几年。由此可见，整只基金自身的一个周期都没有完全走完。目前所取得的成绩还真不好说是基金经理的操作水平比较高，还是仅仅是他赶上了一个好的时候。再回过头来看下该基金和同类行业的平均值的比较，可以发现该基金还是具有明显的优势的，整体收益也领先于行业。而整体行业的走势和沪深是差不多的。可见整个消费行业并不是普涨的一个情况，更多的是由茅台、五粮液、格力以及美的等这些龙头企业带动的，这些企业确实好，但是当所有人都看到的时候价格也已经高估了。所以综合来看，可以归纳为以下几点：（1）消费行业已经处于估值的高位，尤其是食品饮料和白色家电，应该考虑止盈措施，而不是再度进场；（2）这只基金可以作为消费类的后备军，等待下一个熊市的到来再买入可能会有不错的收益，消费类行业的主要发力点是在熊市末尾，看整体走势也是在18年熊市之后崛起的。所以市场一旦开始转向，逐步恢复正常，这只基金也会进行回调，回调的方式只有两种：通过下跌回到均值附近，或者通过时间等待均值上来。无论哪一种对于投资者来说都是损失。（3）经济周期不一定按照规律行走，可能会有往返，但是投资是通过预期和未来趋势来获益的。所以，需要更多的考虑资产的性价比，对于一个净值达到4，且规模亿以上的基金，风险/收益的比值已经过高了。

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