在星光熠熠的易方达基金，祁禾的名字并不算响亮。然而基金的业绩和名气未必成正比，我们先来看看他年底上任管理的易方达环保主题近3年的业绩：
年的回撤幅度和很多偏股基金比起来非常小，这主要得益于其仓位的控制，年该基金平均仓位在50%左右。近两年其股票仓位都在80%以上，业绩在同类基金中都是前10%，下图比较了该基金和易方达消费行业这只明星基金自年初以来的走势：
自年以来，易方达环保主题跑赢了易方达消费行业44%，相对沪深指数的超额收益高达%，期间最大回撤也只有22%。
易方达环保主题当前规模只有2.87亿，明星基金易方达消费行业的最新规模是亿，所以称祁禾为被市场低估的基金经理。
易方达环保主题可能是被名字给耽误了，环保行业近两年的表现非常差，投资者不太喜欢环保主题基金。今年年初祁禾发行了一只名字更高大上的新基金易方达高端制造，发行规模就超过了40亿。。
祁禾还和张坤共同管理了易方达新丝路，观其持仓基本和易方达中小盘差别不大，所以认为祁禾只是挂了个名字。真正在管的就是易方达环保主题和易方达高端制造，规模总共50亿左右，还不算高。
祁禾的另一个特点是专注制造业投资，他本身是研究制造业出身。他认为制造业企业哪怕ROE不是很高，只要相对其他企业有很强的竞争优势，就能持续创造价值，他的投资框架中把竞争优势看得很重。先找出供给端的竞争格局是否合理再去看需求端，以绝对竞争力为基础的公司往往能穿越行业周期，持续创造Alpha。
谈到制造业接下来的机会，祁禾认为主要体现在两个方面，一是体制改革带来的投资机会，中国有很多国有的科研院，历史研发投入很大，过去由于体制原因很难转化为生产力，但是随着国企改革的持续推进，这一部分的生产力有望得到释放。另一方面是中国制造“走出去”的机会，目前中国的大部分企业主要收入还是来自国内，一些零部件公司已经实现了全球化，接下来一些做整机或者系统的公司也有全球化的机会。光伏就是成功的案例，海外市场打开后，这些公司的天花板将会被大幅提高。
我们结合持仓来看看祁禾到底是如何挑选制造业股票的，从年起，祁禾就开始布局新能源等高端制造业。中国向来是制造业大国，一批优秀的制造企业已经慢慢成为世界级公司，我们来盘点下易方达环保主题中最新前十大持仓中有哪些走向世界的制造业企业吧：
福斯特：这是光伏胶膜市场的世界龙头企业，占全球光伏胶膜市场60%左右的份额，有很强的的定价能力，竞争力极强，能够穿越行业周期保持增长。(注：易方达环保从年初就开始持有这只股票，期间股价翻了5倍，目前依旧是重仓股);
东山精密：全球最大的基站天线精密钣金零部件提供商，最新财报出口业务收入占比70%；
亿纬锂能：专注于锂电池的创新发展。经过多年的努力，公司锂亚电池居世界前列，锂原电池居国内领先地位，最新财报中出口业务收入占比48.7%；
三一重工：公司是全球装备制造业领先企业之一，年全球工程机械企业中排第五，比去年前进了两名；
美的集团：国内家电企业巨头，最新财报中出口业务收入占比44.5%；
扬农化工：公司是全球菊酯领域具有核心优势的生产企业，连续五年入选世界农化企业前20强。最新财报中出口业务收入占比62%。
可以看出，祁禾的组合特别注重公司业务的国际化程度，虽然国产替代是最近资本市场的高频词汇，但是那些已经走向世界的企业没理由被忽视，全球领先是每个企业发展的最终目标。虽然高科技领域补短板是当务之急，但我们也不能低估中国制造这么多年的积累，特别是不能低估高端制造领域已经具备全球竞争力的世界级龙头企业，祁禾用历史业绩证明了这一点。
祁禾提到自己喜欢在Beta比较差的时候去买Alpha很强的公司，貌似比较契合现在的行情。经过一年多的纯估值提升的科技医药消费趋势行情，现在已经到了"Beta比较差的时候",今后公司本身的质地变得更加重要。
他主要管理的易方达环保主题目前规模2.87亿，易方达高端制造目前规模48.9亿，易方达环保主题规模小打新收益较高，而易方达高端制造的好处是可以买港股，没有明显的优劣之分。
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