孙彬彬/韩洲枫（联系人）
摘要：
转债市场低迷，呈现一定抗跌性
二季度，受到内忧（金融去杠杆）外患（中美贸易摩擦），权益市场大幅走弱，转债在二季度呈现了相对抗跌，指数下跌6.17%。一方面转债债底保护，另一方面在权益市场二季度大幅下跌之后，股市和转债估值都在历史底部，不少机构选择增加转债配置，支撑了转债相对股市的抗跌性。
基金投资者如何应对二季度下跌？
二级债基逆势增持：权益市场行情低迷，股票、混合、债券三类基金持有转债市值均有所下降。但是，二级债基逆势增持，持仓量上升1%，左侧布局的意图明显
什么样的转债在被增持/减持：二季度中，基金增持的对象主要是基本面受认可，流动性尚可的转债（宁行、东财）、高等级债性EB、值附近的高弹性转债；基金减持的转债主要是弹性较差的周期个券（宝武EB，中油EB）和基本面没有改善的金融个券
