写在前面
永鼎股份是我们独家推荐的“黑马”标的之一，自我们从底部推荐以来已上涨64%，我们认为这一表现远未体现出其转型布局的价值，主要原因在于部分投资者对公司转型的进展预期不明朗、对公司百亿大单的受益情况不清楚。
此次公司与易方达拟发起总规模不超过15亿元的并购基金，投向汽车后服务、大数据等领域项目，有望持续发掘海外优秀车联网标的，利用公司的整车厂和4S集团合作资源优势，快速打开局面。我们也明确了公司是海外EPC大单的最核心受益者，将占据绝大部分利润。
投资要点维持“增持”评级，维持目标价30元。
市场对永鼎股份通过外延手段转型车联网抱有顾虑，公司31日公告与易方达海外拟共同发起总规模不超过15亿元的并购基金，投向汽车后服务、大数据及新兴战略产业项目，有望以此为基础布局汽车电子和车联网，并借助公司与整车厂、4S巨头的良好关系快速发展。维持-年EPS为0.42/0.70/0.96元，维持目标价30元及“增持”评级。
手握后装及前装双重资源，外延并购加速车联网布局。
公司旗下金亭线束是大众、通用、沃尔沃、康明斯等长期供应商；二股东东昌系旗下拥有4S门店近家，活跃优质客户40余万，公司车联网产品有望抢先进入相关整车厂和4S门店。公司有望借助易方达和东昌系对车联网投资的专业优势，不断投资和培育优质车联网产品，并通过后装和前装渠道快速打开市场。
高温超导产业化龙头，“一带一路”大单核心受益者。
公司还是高温超导产业化龙头和“一带一路”省级标杆公司：①市场认为超导尚未实用，我们发现公司的二代高温超导带材生产工艺世界领先，已经在军工、电力领域试用，且将受益于“十三五”规划的着重推动；②市场认为公司只是海外百亿级大单竞标联合体三方中的一方，受益可能不显著，而我们发现公司是联合体的主体，将享受订单的绝大部分收益，预计未来两至三年将为公司带来8亿元以上净利润。
风险提示：车联网领域未来竞争激烈；海外工程推进可能慢于预期。
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（国君通信团队：宋嘉吉/朱威宇/周明/王胜）
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